Chapitre 6. Le tableau de bord des signaux 2027

La décision en jeu

Il s’agit de choisir les vingt indicateurs publics qui, relevés à date fixe chaque trimestre, signalent au directeur général d’une entreprise de 30 à 500 millions d’euros de chiffre d’affaires que l’environnement est passé de l’un des trois scénarios de l’édition à un autre, et d’identifier les décisions des chapitres 1 à 10 que ce basculement rouvre. La décision revient au directeur général, avec le directeur financier ; une personne désignée procède aux relevés. Les dates clés sont la fin de chaque trimestre et les événements fixes qui les séparent : les échéances chinoises de contrôle des exportations des 10 et 27 novembre 2026 et la fin de la trêve tarifaire le 10 janvier 2027 (chapitre 1) ; la première vente de certificats du mécanisme d’ajustement carbone aux frontières (MACF) le 1er février 2027 ; les négociations du Sénégal avec ses créanciers. L’erreur coûte dans les deux sens : un conseil qui interprète un gros titre comme un changement de régime résorbe ses stocks tampons sur la foi d’une seule donnée ; un conseil qui attend un consensus lit le basculement avec deux trimestres de retard, soit, en 2026, l’écart entre le déclenchement du conflit fin février et les hausses de taux de septembre.

Ce que montrent les preuves

Ce qui a changé, de 2024 à 2026

L’environnement à l’entrée de 2027 est celui d’un choc énergétique qui s’ajoute à une rivalité commerciale maîtrisée, plutôt que de la confrontation géoéconomique que l’enquête menée auprès d’experts en janvier 2026 classait en tête. L’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA) estime que le Brent s’est établi en moyenne à 114 dollars le baril en septembre 2026, soit 23 dollars de plus qu’en août, et prévoit 105 dollars pour le quatrième trimestre et 84 pour 2027 (projections), invoquant des attaques contre un oléoduc saoudien et une « tension extrême sur les marchés du diesel ». Le contrat néerlandais de gaz à échéance la plus proche s’établissait à 86,28 euros le mégawattheure le 20 octobre 2026 (page de cours, source secondaire) ; les stocks européens, qui s’élevaient à 28,06 % de leur capacité au 1er avril 2026, leur plus bas niveau depuis quatre ans à cette date, s’établissaient à 74,62 % le 20 octobre (plateforme des opérateurs). Le versant commercial est plus calme : la moyenne légale des droits de douane américains s’établissait à 11,0 % le 24 août 2026 et la base de données sur les mesures commerciales recensait 445 interventions de 108 juridictions dans son fil consacré au conflit iranien ; le FMI prévoit une croissance mondiale de 3,1 % en 2026 et de 3,4 % en 2027, avec une inflation globale de 4,7 % en 2026 (projections). CH06-C1

Les deux banques centrales émettrices de monnaies de réserve ont relevé leurs taux le même mois. La Banque centrale européenne a relevé ses trois taux directeurs de 25 points de base le 10 septembre 2026, portant le taux de la facilité de dépôt à 2,50 %, en indiquant que « le conflit au Moyen-Orient continue de générer des tensions sur l’inflation », ses services tablant sur une inflation globale de 3,0 % en 2026 et de 2,5 % en 2027 (projections) ; le Comité fédéral de l’open market (FOMC) a relevé sa fourchette cible, désormais de 3,75 à 4,00 %, le 16 septembre, sa seule modification de taux de 2026 à ce jour. Les deux autorités qui comptent le plus dans l’espace africain francophone n’ont pas emboîté le pas : la BCEAO a maintenu son principal taux directeur à 3,00 % le 9 septembre, alors que l’UEMOA affichait une inflation de 0,4 % et une croissance de 6,0 % au deuxième trimestre, et Bank Al-Maghrib a maintenu celui du Maroc à 2,25 % le 22 septembre (presse). CH06-C2

Selon la lecture de cette édition, les indicateurs d’activité ont réagi en 2026 après les indicateurs de prix. L’indice composite de production de la zone euro s’est établi à 53,1 en septembre 2026, son plus haut niveau depuis 41 mois, et, selon un économiste de l’organisme qui publie l’enquête de conjoncture, le regain des pressions sur les prix laisse entrevoir une inflation plus proche de 4 % que de l’objectif de 2 % fixé par la BCE. L’indice composite français s’est établi à 51,1 après 48,5 en août, tandis que les industriels signalaient un recul des nouvelles commandes pour le cinquième mois consécutif, des commandes à l’exportation pour le neuvième et des délais de livraison des fournisseurs « considérablement allongés », et que les prix de vente des services augmentaient au rythme le plus rapide depuis plus de trois ans. Sur la série mensuelle, l’indice de la zone euro est passé sous la barre des 50 en avril et en mai 2026, après la hausse de 45 % du Brent en mars, avant de repasser au-dessus en juillet (figure 6.1). CH06-C3

Figure 6.1

Les prix précèdent l’activité, selon la lecture de cette édition : Brent, gaz européen et indice composite de production de la zone euro, de janvier 2025 à septembre 2026

Les trois indices textuels du tableau de bord mesurent l’attention, et non les événements. La BCE indique que l’indice non ajusté d’incertitude de la politique commerciale « a tendance à être très volatil » et peut refléter aussi bien les changements de politique et l’attention médiatique que les chocs d’incertitude ; selon sa mesure ajustée, la hausse observée en 2025 est associée à une croissance de la zone euro inférieure d’environ 0,3 point de pourcentage. L’indice non ajusté s’établissait à 261 en septembre 2026, contre 1 151 en avril 2025. L’indice mondial d’incertitude (World Uncertainty Index) recense le mot « uncertainty » dans les rapports par pays d’un éditeur : sa moyenne simple est passée d’un pic de 56 813 au troisième trimestre 2025 à 43 566 un an plus tard, une baisse poursuivie pendant les trimestres du choc pétrolier (figure 6.2). L’indice de risque géopolitique recense les articles relatifs à des événements défavorables publiés dans dix journaux ; sa valeur mensuelle a atteint 330 en mars 2026, premier mois complet du conflit, puis s’est établie à 126 en août et à 146 en septembre. Ses valeurs quotidiennes provisoires étant révisées, seules les valeurs mensuelles sont reproduites ici. Ses auteurs indiquent qu’il « laisse présager une baisse des investissements et de l’emploi » ; la seule analyse indépendante trouvée, une chronique de juin 2026, en fait un outil d’interprétation des événements plutôt que de prévision. CH06-C4

Figure 6.2

Un indicateur d’attention, et non un indicateur avancé : l’indice mondial d’incertitude pendant le choc pétrolier

La pertinence d’un seuil dépend entièrement de la définition qui lui est associée. Pour une même charge tarifaire américaine, le taux s’élève à 11,0 % selon la définition légale (24 août 2026), à 10,85 % en taux effectif avant que les importateurs ne se détournent des produits taxés, et à 9,05 % après cette substitution (version de juillet 2026 du modèle tarifaire) (figure 6.3) ; en avril 2026, le taux avant substitution est passé de 11,0 à environ 11,8 % en six jours, après la modification des droits sur les métaux relevant de la section 232. Un seuil de 12 % serait franchi ou non selon la seule définition retenue ; le tableau de bord fixe donc la définition légale pour la ligne 1 et inscrit une définition dans chaque ligne. CH06-C5

Figure 6.3

Un taux, trois définitions : le taux moyen des droits de douane américains à l’été 2026

La pertinence d’un seuil dépend entièrement de la définition qui lui est associée.

Un faible nombre d’incidents peut traduire un sous-signalement, et les lignes du tableau ne sont pas indépendantes. Le Bureau maritime international a recensé 51 incidents de piraterie et de vols à main armée entre janvier et septembre 2026, contre 116 un an plus tôt, soit le chiffre le plus bas sur neuf mois depuis 1992 ; pourtant, le nombre de membres d’équipage touchés est passé de 72 à 105, et le décompte de deux incidents dans le golfe de Guinée dépend des déclarations des armateurs, d’où son association à un indicateur de gravité. Sur la ligne de Suez, 36 % de la capacité acheminée soit par le canal, soit par le cap de Bonne-Espérance, est passée par Suez au cours des deux premières semaines d’octobre 2026, et un analyste du transport maritime de ligne prévoit un retour complet d’ici le premier trimestre 2027 (presse). L’éditeur de l’indice de fret (page secondaire) désigne un retour plus rapide par Suez comme le principal risque pour les hausses de tarifs prévues par les transporteurs : un franchissement sur la ligne de Suez devrait être suivi d’un franchissement sur la ligne du fret puis, par le carburant et le fret, sur les lignes de prix ; les lignes se lisent donc par groupes. CH06-C6

Dans l’espace africain francophone, ce sont les lignes souveraines qui livrent les relevés les plus nets. La dette publique du Sénégal a été réévaluée à environ 130 % du PIB après la révélation d’emprunts non déclarés en 2024, et un programme de 2,2 milliards de dollars avec le FMI a été négocié mais n’est pas approuvé (presse) ; ses obligations étaient « cotées à l’achat dans le bas de la fourchette des 50 » cents le 11 septembre 2026, et un groupe d’obligataires détenant environ 2,2 des 5,2 milliards de dollars en circulation a écrit à Dakar à la mi-octobre (presse), au moment où un sous-secrétaire au Trésor américain déclarait que Washington souhaitait voir la restructuration achevée sous un an. Sur ce même marché, la Côte d’Ivoire a placé le 18 février 2026 une euro-obligation de 1,3 milliard de dollars à quinze ans, pour un coût de 5,39 % en euros après couverture (presse, relayant le ministère des Finances), et le Maroc a levé 2,25 milliards d’euros le 19 mai 2026. D’après les calculs de la rédaction à partir des cours de clôture indicatifs d’un agrégateur des 19 et 20 octobre, les obligations en dollars à échéance 2033 offrent un rendement d’environ 20 % pour le Sénégal, de 7,0 % pour la Côte d’Ivoire et de 6,2 % pour le Maroc ; seul le Sénégal dépasse la barre des 12 %. CH06-C7

Ce qui est contesté

La première objection est que les listes de risques d’experts remplissent déjà cette fonction. L’étude de long terme sur le jugement politique des experts a montré que ceux-ci n’obtenaient que des résultats à peine meilleurs que ceux de lecteurs informés de façon superficielle ; l’enquête menée en janvier 2026 auprès de plus de 1 300 experts plaçait la confrontation géoéconomique en tête des risques à un horizon de deux ans, alors que le choc survenu en 2026 a été une guerre au Moyen-Orient. Un classement n’est pas un déclencheur.

La deuxième objection est que le tableau de bord est une prévision déguisée en cadre de lecture, dont les lignes et les seuils sont choisis de manière subjective. Nous l’admettons et le publions pour qu’il puisse être contesté : chaque seuil reçoit le niveau de preuve SEG-0, chaque relevé SEG-1, et la rétrospective prévue début 2028 indiquera quelles lignes ont franchi leur seuil et ce que cela a rouvert.

La troisième objection est que le pic de septembre montre qu’aucun tableau de bord n’était nécessaire. Cette même série est passée sous la barre des 50 en avril et en mai, et les chiffres de septembre indiquent une baisse des commandes, un allongement des délais de livraison et une hausse des prix de vente. Un conseil qui attend le retournement de l’activité a déjà payé ce que mesurent les lignes de prix.

Le corridor

Ce que nous attendons en 2027

Premièrement, la moyenne du Brent en 2027 s’établit entre 80 et 95 dollars le baril, autour de la prévision de référence de l’EIA (84 dollars), et le contrat néerlandais de gaz à échéance la plus proche reste sous 100 euros le mégawattheure chaque mois ; le choc énergétique se résorbe sans seconde fermeture. Réfutée si la moyenne 2027 du Brent sort de la fourchette de 80 à 95 dollars, si une moyenne trimestrielle du Brent dépasse 110 dollars, si le prix moyen mensuel du gaz dépasse 100 euros au cours d’un mois, ou si la part de Suez dans la capacité passant par Suez ou par le Cap repasse sous 20 %. Hypothèse du scénario central (scénario 1). CH06-H1

Deuxièmement, au premier trimestre 2027, aucune ligne ne franchit son seuil du scénario 2, à l’exception de la ligne 2, dont les ajouts trimestriels n’ont pas pu être lus et ne sont pas anticipés ici ; le trimestre se lit donc « rivalité maîtrisée, choc en résorption », et le tableau de bord ne rouvre rien dans les chapitres 1 à 10, hormis l’audit des sources d’approvisionnement lié à la ligne 2. Réfutée si l’une des lignes 1, 5, 7 et 10 franchit son seuil du scénario 2 au premier trimestre 2027. Hypothèse du scénario central (scénario 1). CH06-H2

Troisièmement, au moins deux des lignes des métaux et de l’électricité (8, 9 et 11) franchissent leur seuil à la hausse en 2027 tandis que les lignes 1, 2 et 7 restent dans leur bande ; le scénario des systèmes tendus est donc l’alternative crédible au scénario central, et le découplage dur ne l’est pas. Réfutée si moins de deux des lignes 8, 9 et 11 franchissent leur seuil d’ici le quatrième trimestre 2027, ou si l’une des lignes 1, 2 et 7 franchit le sien à la hausse au cours du même trimestre que les lignes des métaux. Hypothèse de l’alternative crédible (scénario 3). CH06-H3

Signaux

Un changement de scénario est déclaré lorsqu’une majorité des lignes associées à un scénario franchissent leur seuil dans sa direction au cours d’un même trimestre, jamais sur la foi d’un seul gros titre : scénario 2 lorsqu’au moins trois des lignes 1, 2, 5, 7 et 10 franchissent leur seuil dans sa direction (les lignes 1, 2 et 7 au-dessus de leur seuil supérieur, la ligne 10 sur l’un ou l’autre de ses seuils, la ligne 5 sous 20 %) ; scénario 3 lorsqu’au moins deux des lignes 8, 9 et 11 franchissent leur seuil à la hausse tandis que les lignes 1, 2 et 7 restent dans leur bande ; scénario 1 lorsque les lignes 5 et 7 franchissent toutes deux leur seuil dans sa direction (la ligne 5 au-dessus de 60 %, la ligne 7 sous 80 dollars) tandis que la ligne 19 reste dans sa bande. Les lignes relevées après la clôture du trimestre (7, 15 et 17) retiennent le dernier trimestre complet. Les lignes 3, 4 et 17 sont des indicateurs d’attention associés respectivement aux lignes 1, 7 et 5 et ne comptent jamais seules. La ligne 4, passée sous son seuil inférieur, ne compte pas seule tant que la ligne qui lui est associée, la ligne 7, se trouve à son seuil supérieur : les stocks tampons restent en place jusqu’à ce que la moyenne trimestrielle du Brent tranche.

Les deux espaces

Europe francophone. Un importateur français ou belge d’engrais marocains ou d’acier turc au-delà du seuil de 50 tonnes effectuera en 2027 son premier décaissement au titre des volumes de 2026, aux prix publiés des certificats, de 75,36 à 82,32 euros. Un importateur de Rotterdam ou d’Anvers lit la ligne de Suez comme la fin d’un détour qui a accru d’environ 10 % la demande mondiale de porte-conteneurs (association d’armateurs via la presse). Une usine française à forte intensité énergétique lit la ligne 10 au regard du remplissage des stocks.

Afrique francophone. Pour une entreprise de Dakar, le signal est binaire : soit un accord de principe avec les créanciers du Sénégal, soit des arriérés, dans une union où le service de la dette a atteint 83 % des recettes fiscales en 2025 (FMI, via la presse). Pour un opérateur logistique de Lomé ou d’Abidjan, la question est de savoir si le tarif extérieur commun sera un jour appliqué aux marchandises à destination de Bamako, Ouagadougou ou Niamey ; la première session ministérielle CEDEAO-AES, qui s’est tenue à Dakar le 17 octobre 2026, n’a abouti qu’à la création de groupes de travail en vue d’un accord-cadre, alors que les échanges commerciaux avec ces trois États ont progressé en 2025 (presse). Pour un exportateur marocain, les chiffres de Tanger Med pour 2026, attendus début 2027, montreront si le retour par Suez redistribue le transbordement méditerranéen. La BCEAO a maintenu son taux tandis que les obligations sénégalaises se négociaient près de 50 cents : les relevés à l’échelle de la zone doivent être lus avec les relevés par pays.

Ce qu’un conseil doit demander

Ce qu’il faut mesurer : le coût rendu par conteneur sur la principale route maritime par rapport à la ligne 6 ; le coût énergétique par unité produite par rapport aux lignes 7 et 10 ; la couverture du carnet de commandes en semaines par rapport à la ligne 19 ; le délai moyen de recouvrement des créances sénégalaises par rapport à la ligne 14 ; la part des volumes sur les corridors à destination du Sahel par rapport à la ligne 15.

1. quelles sont les trois lignes sur vingt dont le franchissement modifierait une décision déjà prise pour 2027, et qui, parmi nous, les relève ?
2. Quelles hypothèses notre plan 2026 retenait-il pour le Brent, le fret et le taux de la BCE, et quand les avons-nous confrontées aux relevés pour la dernière fois ?
3. Si les créanciers du Sénégal ne signent aucun accord d’ici fin juin 2027, quels sont, parmi nos créances, nos contrats et nos lignes bancaires, ceux qui sont touchés ?
4. Lequel de nos propres indicateurs a évolué en premier en 2026 : les prix, les commandes ou la trésorerie ?

Fiches de preuve

Les relevés du tableau des signaux qui ne portent aucun identifiant (lignes 6, 8, 9, 11, 12, 16, 18 et 20) sont des relevés SEG-1 tirés des sources citées dans le tableau et dans le paragraphe des sources : l’indice de fret via une page secondaire (15 octobre 2026) ; les pages du London Metal Exchange (20 octobre 2026, données différées d’un jour) ; les pages d’agrégateurs pour le lithium et les quotas (20 octobre 2026) ; l’AIE, Key Questions on Energy and AI (16 avril 2026 ; le chiffre de 2025 est une estimation, celui de 2030 une projection) ; les taux de référence de la BCE ; le règlement (UE) 2025/2083, la page de prix de la Commission du 5 octobre 2026 et le règlement d’exécution (UE) 2025/2548 ; le communiqué de l’autorité portuaire du 2 février 2026 et la presse pour Lomé ; le fichier de données nationales de la Business Trends and Outlook Survey du Census Bureau (mis à jour le 8 octobre 2026).

CH06-H1 à H3. Hypothèses pour 2027. SEG-0. Conditions de réfutation énoncées plus haut ; scénario de rattachement précisé pour chacune.

Sources et limites

Sources lues les 20 et 21 octobre 2026. Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA), Short-Term Energy Outlook (6 octobre 2026) et tableau quotidien des prix au comptant (publication du 15 octobre 2026) ; page de cours d’oEnergetice.cz (20 octobre 2026, source secondaire) ; SoldiOnline (2 et 5 octobre 2026, presse) ; AleaSoft (2026, source secondaire) ; ACER, élément de données CHEST 1122 (mis à jour le 22 avril 2026) ; Argus Media (16 avril 2026, presse) ; Gas Infrastructure Europe, plateforme AGSI (situation au 20 octobre 2026) ; IMF PortWatch, données quotidiennes sur les points de passage stratégiques (jusqu’au 18 octobre 2026) ; The Budget Lab at Yale, The State of U.S. Tariffs (24 juillet et 24 août 2026), Improvements to the Budget Lab Tariff Model (20 juillet 2026), One Year of Tariff Analysis (2 avril 2026) et la publication du 8 avril 2026 ; Global Trade Alert, fils (20 octobre 2026), synthèse mensuelle de septembre 2026 (5 octobre 2026) et suivi d’activité ; Fonds monétaire international, World Economic Outlook (13 octobre 2026) et mise à jour de juillet 2026, ainsi que les pages pays du Sénégal, de la Côte d’Ivoire et du Maroc ; Banque centrale européenne, décisions de politique monétaire (10 septembre 2026), compte rendu de la réunion (8 octobre 2026), calendrier des réunions, taux d’intérêt directeurs, taux de change de référence de l’euro (20 et 16 octobre 2026) et encadré de l’Economic Bulletin 2/2026 (30 mars 2026) ; Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, déclaration du FOMC et note de mise en œuvre (16 septembre 2026), calendriers des réunions et tableau des opérations d’open market ; BCEAO, communiqués du 9 septembre et du 2 octobre 2026 et page des taux directeurs ; TelQuel et Le Matin (22 septembre 2026, presse) sur Bank Al-Maghrib ; S&P Global, communiqués PMI des 1er et 5 octobre 2026 et calendrier de publication ; HCOB et S&P Global, communiqués définitifs du PMI composite de la zone euro, de janvier 2025 à septembre 2026 ; Banque mondiale, Commodity Markets Pink Sheet, éditions d’avril 2025 à octobre 2026 (figure 6.1 uniquement) ; Caldara et Iacoviello, pages des indices GPR et TPU et tableurs mensuels (mis à jour les 1er et 19 octobre 2026 ; tableurs lus le 21 octobre) et « Measuring Geopolitical Risk » (American Economic Review, avril 2022) ; Iacoviello et Tong, AI-GPR (2026) ; miroir GPR de stock-marketdata.com (20 et 21 octobre 2026, source secondaire, provisoire) ; Menzie Chinn, Econbrowser (juin 2026) ; Ahir, Bloom et Furceri, World Uncertainty Index via FRED (mis à jour le 15 octobre 2026) ; Bureau maritime international de la CCI (15 octobre 2026) ; BIMCO via Cyprus Shipping News (16 octobre 2026, presse) ; Seatrade Maritime (14 octobre 2026, presse) ; Drewry via IndexBox et forwarder.lk (8 et 17 octobre 2026, source secondaire) ; London Metal Exchange, pages du cuivre et du cobalt (20 octobre 2026) ; Sentisense (7 septembre 2026, presse) ; Trading Economics, pages du lithium et du carbone (20 octobre 2026, agrégateur) ; AIE, Key Questions on Energy and AI (16 avril 2026) et communiqué de presse ; EUR-Lex, règlement (UE) 2025/2083 ; Commission européenne, DG TAXUD, prix des certificats MACF (5 octobre 2026) et règlement d’exécution (UE) 2025/2548 ; Direction générale du Trésor, Les principes et modalités de fonctionnement de la coopération monétaire (25 mai 2021) ; Agence Ecofin (16 et 19 octobre 2026, presse) ; Zawya (11 septembre 2026, presse) ; The Rio Times (14 octobre 2026, presse) ; African Eurobonds, cours de clôture indicatifs (19 et 20 octobre 2026, agrégateur) ; Daba Finance via AllAfrica et Le360 Afrique avec l’AFP (19 février 2026, presse) ; ministère de l’Économie et des Finances du Maroc, communiqué (19 mai 2026) ; portail de la République togolaise (15 octobre 2026) ; Tanger Med Port Authority (2 février 2026) ; Port autonome de Lomé, Pilotine n° 039 (2025) ; Le360 Afrique avec l’AFP (21 septembre 2026, presse) ; U.S. Census Bureau, Business Trends and Outlook Survey, fichier de données nationales (mis à jour le 8 octobre 2026) ; Tetlock, Expert Political Judgment (Princeton, 2005 et 2017) ; Forum économique mondial, Global Risks Report 2026 (14 janvier 2026). Les citations de sources anglophones sont traduites par la rédaction. Travaux antérieurs, déclarés ici et non dans le corps du texte : Eurasia Group, Top Risks 2026 (5 janvier 2026, fondé sur des analystes) ; Control Risks, RiskMap 2027 (attendu le 10 novembre 2026, fondé sur des analystes) ; Economist Intelligence Unit, Risk Briefing (méthode lue dans une brochure de 2013 hébergée par un revendeur : 66 indicateurs répartis en dix catégories, notés de 0 à 100 ; la manière dont les analystes attribuent probabilité et impact n’est pas expliquée).

Limites. Les valeurs des indices de risque géopolitique et d’incertitude de la politique commerciale ont été lues dans les tableurs des auteurs le 21 octobre 2026. Le tableau du fil de Global Trade Alert était bloqué par un contrôle anti-robot le 21 octobre et son décompte des mesures préjudiciables depuis le début de l’année était illisible ; le chiffre de 445 est le dernier relevé lisible, de sorte que la ligne 2 n’a pas de décompte trimestriel. La décision de Bank Al-Maghrib repose sur deux articles de presse, car le site de la banque renvoyait une erreur. Le trafic de Lomé en 2025 provient d’un classement portuaire relayé par la presse, et non d’un communiqué de l’autorité portuaire. Aucun rendement issu de transactions sur euro-obligations n’a été trouvé ; les rendements de la ligne 14 sont calculés par la rédaction à partir des cours de clôture indicatifs d’un agrégateur, et pour une obligation cotée près de 50, le rendement dit moins que le prix. Les prix du gaz à échéance la plus proche, du lithium et des quotas proviennent de pages secondaires ou d’agrégateurs, et non de la bourse. Les données de transit du FMI comptent des navires et du port en lourd, et non des EVP ; elles recoupent donc la ligne 5 plutôt qu’elles ne la remplacent. Le seuil inférieur de la ligne 20 aurait été franchi au printemps 2026, avec quatre périodes comprises entre 19,1 et 19,8 % jusqu’à la mi-mai, avant que la tendance ne s’inverse en octobre ; le seuil est conservé et l’épisode consigné pour la rétrospective. Le seuil de la zone euro de la ligne 19 aurait été franchi en avril et en mai 2026, à 48,8 et 48,5, avant le retour de l’indice à 50,0 en juin ; il est conservé et consigné dans les mêmes conditions. Les enquêtes PMI flash d’octobre n’étaient pas publiées à la date de consultation. La brochure de 2013 est la seule note de méthode trouvée pour l’éditeur dont les rapports alimentent la ligne 17. La règle de scénario et chaque seuil relèvent du jugement de l’édition, au niveau de preuve SEG-0.

Figures de l’édition en ligne : figure 6.3, un taux, trois définitions (Budget Lab, juillet et août 2026) ; figure 6.2, moyenne simple de l’indice mondial d’incertitude, trimestres choisis du quatrième trimestre 2024 au troisième trimestre 2026 (FRED) ; le tableau de vingt lignes ci-dessus, sous forme de fichier de données téléchargeable avec définitions, liens vers les sources et dates.

Corrections et contestations : par le canal prévu sur cette page ; consignées avec leur date.